Iga alustav ja kogenud investor jõuab varem või hiljem teelahkmele: kas panustada eranditult USA majanduse võimsusele või hajutada riskid üle kogu maailma? See on investeerimismaailma üks suurimaid vaidlusi. Ühes nurgas on S&P 500 – Ameerika Ühendriikide 500 suurimat börsiettevõtet koondav indeks, mis on viimastel aastakümnetel pakkunud fenomenaalset tootlust. Teises nurgas on FTSE All-World (mida esindab sageli populaarne ETF VWRL) – indeks, mis katab tuhandeid ettevõtteid arenenud ja arenevatest riikidest, pakkudes ülimat hajutatust.
Aastal 2026 on see küsimus teravam kui kunagi varem. USA tehnoloogiahiiglased domineerivad endiselt, kuid kas see pidu kestab igavesti? Või on aeg vaadata laiemat pilti? Selles artiklis võrdleme põhjalikult kahte populaarseimat ETF-i strateegiat, analüüsime nende ajaloolist tootlust, riske ja sobivust Eesti investori portfelli – eriti arvestades meie maksusüsteemi eripärasid.
S&P 500: Ameerika majanduse mootor
Kui räägitakse börsist, mõeldakse sageli just S&P 500 indeksit. See on USA aktsiaturu benchmark ehk võrdlusalus, mis koosneb 500 suurimast börsil noteeritud USA ettevõttest. Investeerides S&P 500 fondi (näiteks populaarne iShares Core S&P 500 UCITS ETF, sümboliga SXR8), ostate tegelikult osaluse Ameerika (ja maailma) suurimates korporatsioonides nagu Apple, Microsoft, NVIDIA ja Amazon.
Miks valida S&P 500?
- Ajalooline tootlus: Viimase 15 aasta jooksul on S&P 500 edestanud peaaegu kõiki teisi suuremaid indekseid. USA majanduse innovatsioonivõime ja tehnoloogiasektori kasv on pakkunud investoritele keskmiselt üle 10-12% aastast tootlust (enne inflatsiooni).
- Madalad kulud: Kuna tegemist on tohutu likviidsusega turuga, on fondivalitsemise tasud (TER) ülimadalad. Euroopa investorile kättesaadavate S&P 500 ETF-ide jooksvad kulud on sageli vaid 0,07% aastas.
- Globaalne haare: Kuigi ettevõtted on registreeritud USAs, teenivad paljud neist (nt Coca-Cola, Google) suure osa oma tulust väljaspool Ameerikat. Seega saate kaudselt osa ka maailmamajandusest.
Siiski kaasneb sellega risk: kontsentratsioon. S&P 500 on 100% sõltuvuses ühest riigist (USA) ja ühest valuutast (USA dollar). Kui USA majandus peaks jahtuma või poliitiline olukord muutuma ebastabiilseks, pole teil “turvavõrku” teiste regioonide näol.
FTSE All-World (VWRL): Maailm sinu peopesal
Vanguard FTSE All-World UCITS ETF (tuntud tikeriga VWRL või selle akumuleeriv versioon VWCE) on passiivse investori “püha graal”. See fond ei vali võitjaid, vaid ostab sisuliselt terve maailma. Indeksisse kuulub üle 3700 ettevõtte ligikaudu 50 riigist, sealhulgas arenenud turud (USA, Euroopa, Jaapan) ja arenevad turud (Hiina, India, Brasiilia).
Miks valida Maailma indeks?
- Ülim dispersion: Ühe tehinguga saate portfelli, mis katab enamiku maailma investeeritavast aktsiaturust. Kui USA turg peaks langema, võivad Euroopa või Aasia turud langust pehmendada.
- Autopiloot: Te ei pea ennustama, milline riik on järgmine majandusime. 2026. aastal on USA osakaal indeksis endiselt suur (üle 60%), kuid kui näiteks India osatähtsus maailmamajanduses kasvab, kohandub indeks automaatselt ja suurendab India ettevõtete osakaalu teie portfellis.
- Väiksem volatiilsus: Tänu laiemale hajutatusele on maailma indeks ajalooliselt olnud veidi stabiilsem kui puhtalt USA turg, kuigi see on tähendanud ka mõnevõrra madalamat tootlust nn pullituru ajal.
Peamine miinus on veidi kõrgem kulu – VWRL-i TER on tavaliselt 0,22%, mis on kolm korda kallim kui odavaim S&P 500 fond, kuid siiski väga soodne võrreldes aktiivselt juhitud fondidega.
S&P 500 vs. VWRL: Andmete võrdlus (2026 vaade)
Vaatame numbreid, mis on investorile olulised. Kuigi mineviku tootlus ei garanteeri tulevikku, annab see konteksti.
| Näitaja | S&P 500 (nt SXR8) | Maailma indeks (VWRL/VWCE) |
|---|---|---|
| Ettevõtete arv | ~500 | ~3700+ |
| USA osakaal | 100% | ~63-65% |
| Jooksvad kulud (TER) | ~0,07% | ~0,22% |
| P/E suhtarv (hinnanguline) | ~27 (Kallim) | ~24 (Soodsam) |
Nagu näha, on S&P 500 “kallim” (kõrgem P/E suhtarv), mis tähendab, et investorid ootavad USA ettevõtetelt suuremat kasumikasvu. Maailma indeks on fundamentaalselt soodsam, kuna see sisaldab ka odavamaid Euroopa ja arenevate turgude aktsiaid.
Eesti investori maksuspikker: VWRL vs VWCE
Eesti investorile on ülioluline mõista vahet jaotavate (Distributing) ja akumuleerivate (Accumulating) fondide vahel, eriti kui kasutad investeerimiskontot.
- VWRL (Distributing): See fond maksab dividendid sinu kontole välja neli korda aastas. Investeerimiskonto süsteemis on see lubatud ja tulumaksukohustust kohe ei teki (kui sa raha kontolt välja ei võta), kuid see on ebamugav – pead saadud dividendid ise käsitsi reinvesteerima, et liitintressi efekt toimiks. Lisaks võib tekkida küsimusi välismaise kinnipeetud tulumaksuga.
- VWCE / SXR8 (Accumulating): Need fondid ei maksa dividende välja, vaid reinvesteerivad need automaatselt fondi sisse. See on Eesti maksusüsteemis (nii eraisikule kui ettevõttele) tavaliselt kõige efektiivsem lahendus. Sa ei pea deklareerima laekunud dividende ega muretsema reinvesteerimistasude pärast.
Seega, kuigi artikli pealkirjas on VWRL (kuna see on tuntuim sümbol), on enamikule Eesti pikaajalistest kogujatest tehniliselt mugavam valida VWCE (Vanguard FTSE All-World Acc) või S&P 500 puhul SXR8 (iShares Core S&P 500 Acc).
Kumb strateegia valida?
Vastus sõltub sinu usust USA majanduse ülemvõimu jätkumisse ja riskitaluvusse.
Vali S&P 500, kui:
- Usud, et USA jääb maailma innovatsiooni liidriks ka järgmisteks kümnenditeks.
- Oled nõus aktsepteerima suuremat kõikumist (kui USA turg kukub, kukub ka sinu portfell järsult).
- Soovid hoida haldustasud minimaalsena (0,07%).
Vali Maailma indeks (VWRL/VWCE), kui:
- Tahad “osta heinakuhja, mitte nõela” – sa ei taha muretseda, milline regioon järgmisena tõuseb.
- Soovid maandada poliitilisi ja valuutariske (kuigi USA osakaal on suur, pole see 100%).
- Oled nõus maksma veidi kõrgemat tasu (0,22%) meelerahu ja laiema hajutatuse eest.
- Kasutad Dollar Cost Averaging strateegiat ja tahad lihtsat, ühe-fondi-lahendust pensioniks.
Summary
Tegelikult pole valet valikut. Mõlemad on suurepärased, madalate kuludega instrumendid pikaajalise rikkuse kasvatamiseks. Huvitav fakt on see, et kuna USA moodustab maailma indeksist nii suure osa (üle 60%), on nende kahe graafikud liikunud üsna sünkroonis – S&P 500 on lihtsalt võimendatult tõusnud.
Paljud Eesti investorid kombineerivad neid: tuumikuks VWCE (et katta kogu maailm) ja lisavad väiksema osa S&P 500 (et suurendada USA tehnoloogia osakaalu). Oluline on alustada ja hoida kulusid kontrolli all.
Korduma Kippuvad Küsimused (KKK)
Kas on mõtet omada mõlemat fondi korraga?
See on võimalik, kuid tekitab suurt kattuvust. Kuna VWRL koosneb juba üle 60% ulatuses USA ettevõtetest, siis S&P 500 juurde ostes suurendad lihtsalt veelgi USA osakaalu oma portfellis (nt 80%-ni). See pole otseselt “vale”, kuid vähendab hajutatuse efekti.
Kas S&P 500 on riskantsem kui VWRL?
Teoreetiliselt jah. S&P 500 on panus ühele riigile. Ajalugu on näidanud, et riigid ja impeeriumid tõusevad ja langevad. Maailma indeks on turvalisem valik stsenaariumis, kus USA peaks kaotama oma majandusliku liidripositsiooni (nt Hiina või India ees), kuna VWRL kohanduks sellega automaatselt.
Kumb on parem III sambasse või LHV Kasvukontole?
LHV Kasvukontol on mõlemad fondid saadaval. III sambas sõltub valik teenusepakkujast (nt Tuleva või LHV indeksfondid). Pikaajalisel kogumisel on maailma indeks (VWRL/VWCE) sageli psühholoogiliselt lihtsam valik, kuna pole vaja muretseda regioonide käekäigu pärast.
Mis on VWRL ja VWCE vahe?
Sisu on identne (sama Vanguard FTSE All-World indeks). Vahe on kasumi jaotamises: VWRL maksab dividendid välja (Distributing), VWCE reinvesteerib need automaatselt (Accumulating). Eesti maksusüsteemis on VWCE tavaliselt mugavam.
English (UK) 
Eesti