Finantsturu trendid, 2 osa. Pulliturg (bull market): kuidas tõusulainel targalt investeerida

Pärast turbulentseid karuturu perioode, kus valitsevad hirm ja ebakindlus, saabub finantsturgudele sageli uus hingamine – pulliturg. See on nagu päikesetõus pärast pikka ja pimedat tormi, kus horisondile ilmub uus lootus ja kasvav optimism. Kui karuturgu võis võrrelda matkaga uduses orus, siis pulliturg on justkui surfamine hiiglaslikul ookeanilainel – energia ja võimalused on käegakatsutavad, kuid edu saavutamiseks on vaja oskusi ja ettevaatlikkust. Käesolev artikkel on jätk meie turutsükli sarjale ja keskendub sellele, kuidas tõusulainel targalt toimetada ja vältida levinud lõkse.

Mis on pulliturg ja miks see tekib?

Pulliturgu iseloomustab pikaajaline ja laialdane väärtpaberite hindade tõus finantsturgudel. Nimetus pärineb pulli rünnakust, kes sarvedega ülespoole torkab, sümboliseerides tõusutrendi. Kuigi puudub kindel protsentuaalne piir, on pulliturust tavaliselt juttu, kui turud on oma põhjast tõusnud vähemalt 20% ja laiem optimism valitseb.

Pulliturgude taga on mitmed omavahel seotud tegurid:

Tugev majanduskasv: Ettevõtted teenivad rohkem kasumit, tarbijad on oma ostujõus kindlad ja majandusnäitajad, nagu sisemajanduse koguprodukt (SKP), on positiivsed.
Madal tööpuudus: Inimestel on tööd, mis tagab stabiilse sissetuleku ja suurendab tarbimist.
Ettevõtete kasumite kasv: See on tihti majanduskasvu otsene tagajärg, mis suurendab investorite usaldust ja muudab aktsiad atraktiivsemaks.
Soodsad intressimäärad: Madalad intressimäärad teevad laenuvõtmise odavamaks nii ettevõtetele investeeringuteks kui ka tarbijatele ostude tegemiseks, stimuleerides majandust.
Investeerimispsühholoogia: Investorite usk ja optimism tuleviku suhtes kasvavad, mis toob kaasa suurenenud investeeringud ja innustab turule sisenema ka neid, kes varem kõhklesid.

Pullituru ohtlik võlu: kasvumulli psühholoogia

Kuigi pulliturg pakub suurepäraseid võimalusi, peitub selles ka varjatud oht: ülemäärane optimism võib kergesti muutuda spekulatsiooniks ja viia varade ülehinnatuseni. Investorite seas levib kergesti FOMO (Fear of Missing Out) ehk hirm millestki ilma jääda. See hirm sunnib inimesi tegema impulsiivseid ja irratsionaalseid otsuseid, kartes, et “rong on juba läinud” ja nad jäävad potentsiaalsetest kasumitest ilma.

See psühholoogiline efekt võib viia selleni, et investeeritakse ettevõtetesse, mille fundamentaalsed näitajad ei õigusta nende kõrget hinda. Inimesed võivad võtta liigseid riske, näiteks investeerida suuri summasid ilma piisava uurimistööta või kasutada liigselt finantsvõimendust, lootes kiirele ja lihtsale rikastumisele. Mõistmaks, kui kiiresti olukord võib muutuda, piisab vaid ühest anekdoodist, mis levis dot-com buumi ajal: isegi kingapuhastajad andsid aktsianõuandeid, mis oli selge märk, et turg oli kuumenenud üle mõistuse. Kui kõik ümberringi on veendunud, et aktsiahinnad saavad ainult tõusta, on see tihti hoiatussignaaliks, et turg võib olla mulli äärel.

Tõhusad strateegiad pulliturul

Pulliturul edukalt toimetamiseks on vaja distsipliini ja strateegilist mõtlemist. Siin on mõned tõhusad põhimõtted:

Ole valiv, isegi kasvutrendis. Kuigi turg tervikuna tõuseb, ei ole kõik investeeringud võrdselt head. Analüüsi põhjalikult ettevõtteid, millesse plaanid investeerida. Keskendu neile, millel on tugevad fundamentaalid, jätkusuutlik ärimudel ja selge kasvupotentsiaal, mitte ainult lühiajaline “hype“. Väärtusahelas tegutsevad ettevõtted, mis pakuvad teistele äriliselt olulisi teenuseid või tooteid, on tihti head valikud, kuna nende kasumlikkus on stabiilsem ka keerulisematel aegadel.
Jätka regulaarset investeerimist ( Dollar-Cost Averaging ). See on universaalne strateegia, mis töötab hästi nii karu- kui pulliturul. Järjepidev ja automaatne investeerimine aitab hoida emotsioonid kõrvale ja tagab, et sa investeerid nii siis, kui hinnad on madalad, kui ka siis, kui need tõusevad. See aitab ühtlustada sinu keskmist ostuhinda ja vähendada turu ajastamisega seotud riske.
Kasumivõtmine ja riskijuhtimine ( Profit Taking & Rebalancing ). Pulliturul on ahvatlev hoida oma parimaid aktsiaid igavesti, kuid tark investor teab, millal on õige aeg osa kasumist realiseerida. Kui mõni aktsia või fond on andnud märkimisväärse tootluse ja moodustab nüüd liiga suure osa sinu portfellist, kaalu osa müümist. Selle asemel, et võtta kogu raha välja, saad suunata selle alahinnatud varadesse või teistesse varaklassidesse, mis aitab hoida sinu portfelli tasakaalus ja riski soovitud tasemel. Ära unusta oma esialgset varade jaotust ja tasakaalusta oma portfelli regulaarselt.
Hoia pilk inflatsioonil. Pikaajaline pulliturg võib kaasa tuua majanduse ülekuumenemise ja inflatsiooni tõusu. See tähendab, et sinu raha ostujõud väheneb. Jälgi keskpankade tegevust ja intressimäärade arengut. Investeeringute puhul on oluline arvestada mitte ainult nominaalset, vaid ka reaalset tootlust – see, mis jääb alles pärast inflatsiooni mahaarvamist. Kaalu varaklasse, mis pakuvad inflatsioonikaitset, näiteks kinnisvara või kullaga seotud ETF-id.

Ajaloolised näited ja case-study’d

Ajaloos on mitmeid näiteid sellest, kuidas pulliturud on arenenud ja milliseid õppetunde nad pakuvad:

Dot-com mull (1995-2000): 1990. aastate lõpp oli tunnistajaks enneolematule tehnoloogiaaktsiate buumile. Investorid uskusid, et iga internetifirma on potentsiaalne miljardiettevõte. Aktsiahinnad tõusid stratosfääriliselt, isegi ilma kasumita ettevõtete puhul. Näiteks internetiettevõtte Excite@Home aktsia tõusis lühikese ajaga tuhandeid protsente. Kuid nagu teada, lõppes see kõik 2000. aasta kevadel valusa krahhiga, kus paljud investorid kaotasid oma säästud. Kuigi mõned hiiglased nagu Amazon ja Google, mis sellel ajal juba eksisteerisid, suutsid kriisist välja tulla ja uued tippu tõusta, kadus enamik “kuumi” nimesid ajalukku. See on karm õppetund ülemäärase spekulatsiooni ja fundamentaalide ignoreerimise kohta.
2009. aasta järgne pulliturg (2009-2020): Pärast 2008. aasta ülemaailmset finantskriisi ja karuturgu algas üks ajaloo pikimaid ja tugevamaid pulliturge. Keskpangad toetasid majandust madalate intressimääradega ja rahasüstidega, mis andis ettevõtetele võimaluse taastuda ja kasvada. Näiteks USA aktsiaturg (S&P 500) tõusis ligikaudu 11 aastat peaaegu katkematult, pakkudes märkimisväärset tootlust neile, kes jäid turule ja investeerisid regulaarselt. See periood näitas, kuidas pikaajaline perspektiiv ja kannatlikkus tasuvad end ära isegi pärast suurt langust. Siinkohal on oluline meeles pidada, et iga tõus on piiratud ja turutsüklid korduvad.

Lõppsõna: pulliturul navigeerimine kui kunst

Pulliturg on kahtlemata põnev ja kasumlik aeg investeerimiseks, kuid see nõuab sama palju distsipliini ja strateegilist mõtlemist kui karuturg. Edu ei seisne pimesi turule tormamises, vaid turu mõistmises, oma kodutöö tegemises ja emotsioonide kontrolli all hoidmises. Ole valiv, jätka regulaarset investeerimist, ära karda kasumit välja võtta ja hoia pilk peal laiematel majandusnäitajatel. Nii saad sa selle tõusulaine potentsiaali maksimaalselt ära kasutada.

Järgmises artiklis käsitleme turutsükli kolmandat faasi – “krabiturgu”, kus turg ei liigu ei üles ega alla, ja uurime, kuidas ka sellistel puhkudel oma investeeringuid juhtida.